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白酒板块持续回调 市场风向要变了吗?
发布时间:2019/7/19 15:30:22 作者:李耀威 来源:中国财富网
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白酒板块持续回调。截至7月16日收盘,白酒板块下跌0.65%,18家上市白酒企业中,除老白干酒、舍得酒业和酒鬼酒外,其余15家均出现下跌。随着白酒企业进入中报季,白酒板块的价格周期能否延续?未来板块走势如何?哪些企业值得投资?

7月12日,贵州茅台率先公布了半年经营业绩,其他酒企半年业绩也公布在即,中信建投证券分析师安雅泽、吕睿竞等人也对业绩进行了预测。安雅泽、吕睿竞等人指出,从市场反馈来看,高端白酒仍然需求旺盛,次高端方面的消费升级仍在进行。

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预计五粮液二季度营业收入和利润将维持高增,营业收入有望增长25%以上、归母净利润增长30%,而第八代五粮液全国批价基本站稳900-920元,预计三季度和全年收入增速将快速提升;泸州老窖二季度收入增速约为20%,利润增速约30%;山西汾酒仍将保持高速增长,收入增速约25%、利润增速约25%;预计地产龙头洋河股份二季度收入增速约15%。利润增速约为18%;今世缘二季度预计收入增速25%、利润增速约30%;口子窖受益于省内消费升级,利润增速将高于收入增速,盈利能力持续提升。

工信部数据显示,2019 年1-5月规模以上酿酒企业营业收入3485.2亿元,同比增长6.0%;利润总额682.1亿元同比增长20.2%。对于白酒行业的发展现状,国信证券分析师陈梦瑶和郭尉表示,行业持续保持较高景气,呈现量价齐升积极势头。在第二季度,名优白酒企业通过产品结构和营销体系改革升级、渠道控盘提价,动销情况超越常规淡季期。贵州茅台和五粮液双龙头拉升价格区间势能,泸州老窖及其他次高端白酒仍有望持续受益,次高端白酒虽增速自高位回稳,但产品升级和区域布局上仍积极匹配市场需求。近期白酒板块行情积极,估值修复明显但未过度高估,持续看好板块的确定性和长期价值。重点推荐泸州老窖、五粮液、贵州茅台和今世缘。

对于白酒板块的未来走势,华创证券分析师方振、董方阳等人认为,本轮行情周期本质上为高端酒的价格周期和估值认知的重构,当前来看,名酒龙头经营更趋稳健,高端酒价格周期仍在延续。中线基于板块稳健成长,在外资流入带来估值体系重构之下,估值中枢仍有望稳步提升;长线板块仍将处于结构性繁荣,品牌时代将驱动名酒集中度提升。标的方面,核心稳健品种持续推荐贵州茅台、五粮液和泸州老窖,继续推荐处于势能释放期龙头股,如古井贡酒、今世缘、山西汾酒、顺鑫农业等。

招商证券杨勇胜团队指出,白酒板块中报平稳增长,全年预期不改,静待板块估值切换。预计长线资金布局下的龙头估值中枢将继续上行,中报及全年业绩料将符合预期,估值应有支撑。继续看好三季度末白酒板块的估值切换行情,首推确定性最足的高端白酒贵州茅台、五粮液和泸州老窖,推荐今世缘、古井贡酒和口子窖。同时看好泸州老窖和口子窖的中报超预期。

(编辑 胡韵妍 责任编辑 邓静)

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